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第五回：月暗失色 百川转舵 群雄逐鹿 悲喜不同

上回书说到字节、阿里双雄争霸，深度求索、智谱、阶跃星辰三英破局，各展其能。然AI江湖之广阔，岂止此五家？尚有诸多豪杰，或曾名噪一时，或仍潜心修炼，亦在这场变革大潮中，扮演着不可或缺的角色。本回书，便要讲述月之暗面、MiniMax、零一万物、百川智能等公司的故事，看他们如何在群雄逐鹿的时代，演绎各自的悲欢与抉择。

月之暗面：Kimi长文曾惊艳，用户增长遇瓶颈

昔有“月之暗面”（Moonshot AI）公司，其创始人杨植麟，乃是一位年少有为的科技才俊。旗下Kimi智能助手，凭借其处理高达二百万汉字的超长无损上下文能力，一经推出，便如平地惊雷，技惊四座，迅速“破圈”走红，赢得了大量用户的关注与赞誉。一时间，资本市场为之疯狂，“Kimi概念股”随之水涨船高，热炒不断，风光可谓一时无两。月之暗面亦因此获得了包括阿里巴巴、红杉中国、美团等在内的顶级投资机构的青睐，融资额超十亿美元，公司估值曾一度高达二十五亿美元，成为AI创投圈的明星企业。

然则，花无百日之红，月有阴晴圆缺。Kimi助手虽凭借长文本处理的“一招鲜”名动江湖，但在用户月活跃数量上（据二〇二五年三月数据，约1830万），与字节跳动的豆包（约1.15亿）和异军突起的DeepSeek（约1.93亿）相比，则显得有些逊色。面对激烈的市场竞争，月之暗面亦在积极寻求突破。近期，Kimi选择与年轻人聚集的社交平台“小红书”合作，发起营销活动，力图拓展其在年轻用户群体中的影响力。同时，公司也开始将目光投向财经、法律、医学等专业垂直领域，致力于优化其在这些专业领域的搜索质量和答案可靠性。然而，这些调整能否助其重振昔日雄风，突破用户增长的瓶颈，尚属未定之数。据闻，月之暗面在二〇二五年二月曾大幅削减产品营销预算，意图将更多资源聚焦于产品本身的打磨与核心技术能力的提升，此举亦可视为其在激烈竞争下的一种战略调整与反思。资本市场对其的看法，也从最初的狂热追捧，逐渐转向更为审慎的观察，正如一些分析所言，早期的高估值与巨额融资，对初创公司而言，既是助推器，亦是紧箍咒，后续的商业化落地与持续增长能力将面临严峻考验。

MiniMax：海螺视频初试啼，商业变现路漫长

江湖中另有一家名为MiniMax的公司，其创始人闫俊杰，亦是出身名门——曾担任商汤科技副总裁等要职，后于二〇二一年底创立MiniMax。该公司自成立以来，便备受资本关注，成功吸引了包括游戏巨头米哈游、以及阿里、腾讯等在内的多元化投资方，据称其在一年前估值已接近二十五亿美元。

MiniMax在面向消费者的UGC（用户生成内容）领域表现颇为活跃，推出了一系列创新产品，例如能够生成高清视频的“海螺AI”等，在市场上获得了一定的关注度。然而，创始人闫俊杰在公开场合也坦言，大模型的商业化之路充满挑战，乃是整个行业必须通过的“考验”。他认为，若产品无人问津，或无法实现盈利，多数情况下并非用户之过，而是自身技术尚未精湛，或产品未能真正切中用户痛点。近期，MiniMax亦发布了其新一代的01系列模型，包含了文本大模型和视觉多模态大模型，持续聚焦技术创新，并对AI Agent（智能体）的时代寄予厚望，期望能在此领域有所作为。其商业化变现之路，可谓“路漫漫其修远兮”，仍需不断探索与努力。

零一万物：开复拥抱开源策，携手阿里云图存

创新工场的创始人李开复博士，这位在中国科技界和投资界均享有盛誉的人物，亦敏锐地捕捉到了大模型的时代机遇，亲自下场创办了“零一万物”（01.AI）公司。公司成立之初，亦怀有自研基础大模型的雄心，并推出了开源的Yi系列模型。其中，Yi-34B模型凭借其出色的性能，曾在国际知名的Hugging Face英文开源社区模型排行榜以及国内的C-Eval中文评测榜单上同时登顶，一度成为全球开源大模型领域的“双料冠军”。然而，李开复博士后续在公开言论中也表达了对自研与开源的辩证看法，他认为，如果公司自身预训练出的模型，在性能上不能显著优于已有的优秀开源模型，那么继续投入巨资进行预训练便可能是一种资源浪费，此时拥抱和利用好开源模型，或许是更明智的选择。

面对大模型研发的高昂成本和激烈的市场竞争，零一万物在战略上做出了调整。公司选择更加积极地拥抱如DeepSeek等业界优秀的开源模型成果，并与云计算巨头阿里云达成了深度战略合作，双方共同成立了“产业大模型联合实验室”，致力于针对ToB（企业级）行业场景打造专业的大模型解决方案。在此战略转型下，零一万物将更多精力转向了应用层面的创新，推出了名为“万知”的一站式AI工作平台。该平台旨在为白领和学生等用户群体提供高效的AI辅助工具，核心功能包括智能问答、AI阅读各类文档（支持超长文档处理）、以及AI辅助生成PPT演示文稿等。其底层技术依赖于零一万物自研的Yi系列大模型以及名为“笛卡尔（Descartes）”的新型向量数据库技术，后者为实现高效的检索增强生成（RAG）提供了有力支持。零一万物此番战略调整，可谓是“识时务者为俊杰”，在认清现实后，选择了更为务实和聚焦的发展路径。近期，零一万物亦完成了新一轮数亿美元融资，估值达到104亿人民币。

百川智能：王小川挥师医疗，福棠儿科谱新章

前搜狗公司CEO王小川，亦是AI领域的一员老将，他所创立的“百川智能”公司，在“百模大战”中也曾是一方不可小觑的诸侯。公司成立后，陆续推出了多个开源及闭源大模型，其中最新的Baichuan模型在性能上表现不俗，尤其在中文任务处理上超越了不少国外知名模型。然而，随着市场竞争的演进，百川智能也对其战略方向进行了调整，将发展的重心显著转向了AI在医疗健康领域的深度应用。

王小川本人对AI赋能生命科学和大众健康抱有深切的愿景。百川智能积极与北京儿童医院等国内顶级医疗机构合作，共同研发了名为“福棠·百川”的儿科专用大模型。该模型深度整合了儿科领域的专业医学知识体系，具备强大的临床推理能力，能够像经验丰富的儿科医生一样，为患儿制定个性化的诊疗方案。此外，百川智能还推出了模拟全科医生问诊模式的AI健康顾问应用，力求为大众提供便捷、专业的健康咨询服务。百川智能选择深耕AI医疗这一垂直赛道，意在通过专业化和精细化运营，建立起自身的竞争壁垒。其在资本市场也获得了认可，A轮融资额高达50亿元人民币，并以200亿元人民币的估值开启了B轮融资。

纵观月之暗面、MiniMax、零一万物、百川智能等公司的发展历程，可以清晰地看到，当“百模大战”的初期喧嚣过后，市场竞争的残酷性日益凸显。对于许多并非拥有字节、阿里般体量和资源的初创公司而言，持续投入基础大模型的研发，其成本之高昂，已变得难以承受。因此，进行战略调整和业务聚焦，成为它们在激烈竞争中求生存、图发展的必然选择。有的选择凭借自身在某一技术点上的独特优势（如Kimi的长文本处理能力）进行深耕；有的则转向特定的应用场景或垂直行业（如百川智能的AI医疗，MiniMax的UGC内容生成）；还有的则选择与平台型巨头合作，利用优秀的开源模型，转型为企业级解决方案提供商（如零一万物）。这些战略转向，是市场力量作用下的理性回归。正如一些行业报告所指出的，未来专注于基础大模型研发的公司数量可能会大幅减少，更多的公司会将精力投向寻找有价值的应用场景和打造“爆款应用”。对于那些早期凭借技术潜力和市场热度获得高额融资和估值的明星创业公司而言，如今也面临着将“纸面富贵”转化为实实在在的商业收入和用户增长的巨大压力。资本的耐心正在经受考验，市场对“画饼充饥”的容忍度也在降低。大浪淘沙之后，谁能真正找到可持续的商业模式，谁能为用户创造不可替代的价值，谁才能在这场AI的“权力的游戏”中笑到最后。

表二：中国AI大模型赛道主要玩家及特色

正是：

江湖风雨多变幻，几度沉浮未可知。

唯有求新能应变，方能立足不败时。

欲知开源浪潮如何影响中外格局，且听下回分解。